来源:燕首席(1)经营效率承压。受到自2018年下半年以来酒店周期整体下行的影响,公司酒店经营数据承压明显,目前仍处于底部周期,但公司通过加盟占比和中高端占比提升,使酒店结构得到改善,总体门店的房价和RevPAR有一定支撑。且2019Q4全部门店和同店端均呈现出需求端降幅收窄的情况,若无疫情影响,判断2020年需求端或进入企稳回升阶段。中高端酒店在需求端恢复较好;(2)品牌体系渐完善,业态不断升级。公司目前在各档次均有酒店布局,高端主要为首旅存量品牌,目前也逐渐创新品牌。中端酒店和经济型酒店主要